外管局原副局长魏本华：人民币“入篮”有感 | 人民币加入SDR系列文章之十二

IMI学术委员、国家外汇管理局原副局长魏本华在今年一月曾撰写《人民币“入篮”：从象征到实质》展望人民币入篮的挑战。今天，我们在人民币正式加入SDR以后回顾这篇文章。自10月1日开始，人民币正式加入国际货币基金组织（IMF）特别提款权（SDR）货币篮子。如果说15年前的“入世”实现了中国跻身全球贸易大国的夙愿，那么，人民币“入篮”则意味着中国可以正式发挥稳定全球金融市场的积极作用。正如国际货币基金组织总裁拉加德表示的：“中国在全球经济中扮演着领导地位。”IMF战略、政策与检查部主任Siddarth Tiwari说：“这（“入篮”）意味着人民币将在IMF相关交易中扮演核心角色。”而美国英雄类型电影的一句经典台词是：“权力越大，责任越大。”那么现在我们应当如何理性正视“入篮”后面临的挑战并制定对策？中国的汇率政策、外汇市场和债券市场等将发生什么样的变化？成为“可自由使用货币”之后产生的金融压抑应如何消除？对中国的金融改革来说，其影响将是隔山打牛式的叠加效应，还是会互相抵消的蝴蝶效应？人民币能否乘势推动中国经济的转型、升级？

以下为文章原文：

国际货币基金组织总裁拉加德说，“人民币‘入篮’是中国经济融入全球金融体系的重要里程碑，也是国际货币基金组织对中国过去几年改革货币和金融体系取得进展的认可。”她说，“持续和深化这些努力将带来更加强劲的国际货币和金融体系，反过来也会支持中国经济与全球经济的增长与稳定。”目前，这五种货币在SDR货币篮子中的权重分别为美元41.73%、欧元30.93%、人民币10.92%、日元8.33%和英镑8.09%。

取得人民币“入篮”的结果来之不易，它是国际社会对中国改革开放政策的认可和肯定。但在兴奋喜悦之际，我们更应冷静地看到，人民币“入篮”对我们下一步深化改革开放提出了更多挑战。正如中国人民银行副行长易纲在人民币“入篮”后举行的吹风会上所说，“我们深知我们和世界上成熟市场的差距还比较大，比如说在金融市场的广度和深度上都有差距。同时，加入SDR也意味着今后国际社会对中国在金融、经济领域各个方面的许多期许，我们深感担子比较重。所以，我们要虚心地向发达国家、其他发展中国家、新兴市场学习，虚心地借鉴一切好的东西。”

我认为，未来我们要积极做好两方面的事情。

第一，继续深化金融领域的改革开放，稳健有序地开放资本账户，全力推动人民币国际化，争取稳步提高自由使用货币中的三项因素，即人民币在国际外汇市场交易中的占比、在国际银行贷款和债券中的占比和在各国储备中的占比，从而争取在下一个五年的评审中提高人民币在SDR篮子货币中的权重。

第二，积极推动有关SDR的改革，国际货币基金组织在创造SDR时明确提出，要将SDR发展成为国际储备中的主要资产，但遗憾的是，从它于20世纪60年代诞生至今已过去40多年，迄今为止才一共发行了2040亿SDR，在全球外汇储备中仅占2%。另外，SDR仅限在国际货币基金组织内部使用和作为一些国际金融机构的计账货币，在金融市场上也没有得到使用。中国人民银行行长周小川在2009年《关于国际货币体系的思考》一文中高瞻远瞩地指出，“国际储备货币朝着币值稳定、供应有序、总量可调的方向完善，才能从根本维护全球金融稳定”。我们要按照周小川行长指出的方向，研究如何扩大SDR的使用，利用人民币“入篮”契机推动将SDR发展为主要国际储备资产的讨论，破解“特里芬难题”，这对国际货币体系改革来说是头等大事。

编辑  齐涵博 沈桓玉来源  当代金融家（微信公众号）

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